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　　招商证券发布研报称，保管复宏汉霖（02696）“浓烈保举”评级。公司这次更新HLX43数据，进一步考据了其可能克服PD-1/L1免疫疗法不反馈或耐药问题，并对化疗、靶向调养失败的患者皆具有潜在疗效，有望为更多晚期/调停性实体瘤患者带来新的调养采取。该行看好复宏汉霖HLX43的成药后劲，预测公司2025-2027年净利润永诀为9.0、9.6、12.0亿元，对应PE永诀为46x、43x、35x。

　　公司这次更新的HLX43患者数据来自于Ia期与Ib期2.0 mg/kg剂量组及2.5

　　mg/kg剂量组。蓄意56例NSCLC患者入组Ia期及Ib期2.0和2.5

　　mg/kg剂量组，其中29例（51.8%）为鳞状，27例（48.2%）为非鳞状。其中，非鳞状NSCLC患者中位既往调养线数为2，鳞状NSCLC患者中位既往调养线数为3。在四线及以后的鳞状NSCLC患者（n=28）中，HLX43的ORR为28.6%，DCR为82.1%，较要领调养药物多西他赛（ORR=12.8%）展现出显赫的临床获益。值得蔼然的是，既往采取过多西他赛调养的三线及后线NSCLC患者（n=10）ORR达30.0%，DCR为80%；采取2

　　mg/kg剂量HLX43调养患者（n=15）ORR达40.0%，DCR为73.3%，辅导HLX43在肺鳞癌后线调养中的伏击后劲。在三线及以后的非鳞状NSCLC东谈主群中（n=26），ORR达46.2%，DCR为96.2%。

　　值得蔼然的是，EGFR野生型非鳞状NSCLC患者（n=15）的经阐发客不雅缓解率（cORR）为46.7%，DCR达93.3%。采取2.5

　　mg/kg剂量HLX43调养的患者（n=5）cORR高达60.0%，DCR为80%，彰显HLX43在非鳞状NSCLC患者东谈主群中更为显赫的疗效上风。安全性方面，最常见的≥3级调养有关不良事件（TRAEs）为贫血（19.6%）、白细胞计数减少（19.6%）、中性粒细胞计数减少（16.1%）及淋巴细胞计数减少（12.5%），血小板计数减少仅3.6%。与此前在2025

　　ASCO上透露的安全性一致，HLX43血液学毒性较低，无间了淡雅的安全性，扶植将来扩张至一线疗法及琢磨调养有筹画。

　　该行指，现在复宏汉霖正全力鼓吹HLX43的临床设立程度，已在各人入组向上300例患者，并在中国、好意思国、日本等多国班师鼓吹患者入组。同期公司正在积极探索HLX43在多种实体瘤中的调养后劲，包括宫颈癌、肝细胞癌、食管鳞癌、头颈鳞癌、鼻咽癌、结直肠癌、胃癌/胃食管接壤部癌等，握续挖掘调养后劲。单药以外，HLX43联用其他产物的临床查考也正在进行中，进一步探索“ADC+IO”的协同抗肿瘤疗效。

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